【新常識】ebitとは単なる利益指標ではない、その真の価値

近年、企業経営の多様化とグローバル化が進む中で、企業の収益性や経営状況を正確に把握するための指標として、EBITおよびEBITDAが注目を集めています。20代の若手ビジネスマンにとって、将来的な経営判断や投資意思決定の参考となるこれら指標の理解は、経理・会計業務に携わる上でも非常に重要です。
本記事では、2025年の最新の時流を背景に、EBITとEBITDAの基本的概念、計算方法、そしてそれぞれのメリットと注意点について、専門的かつ硬めの文体で解説します。企業が内部の経営状況を正確に把握し、また国内外の企業比較を行う際にどのような点に留意すべきか、実務に基づいた知識を提供することを目的としています。

EBITとEBITDAとは

EBITとは、「Earnings Before Interest and Taxes」の略であり、税引前当期純利益に支払利息を加え、受取利息を差し引いた利益指標です。企業が借入金を利用して事業を拡大する際、支払利息が利益に影響を与えるため、これらの利息項目を除外して事業そのものの収益力を測ることが可能となります。
たとえば、起業初期に融資を多用して事業展開を行っている企業では、支払利息によって当期純利益が低下する場合がありますが、EBITを用いることで、事業活動自体が生み出す収益性を正確に把握できます。計算式としては以下のように表されます。
例: EBIT = 税引前当期純利益 + 支払利息 - 受取利息
この数値は、企業が本業でどれだけの利益を上げているかという視点から評価する際、大変有用な指標となります。

一方、EBITDAは「Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization」の略で、税引前の当期営業利益に対して、さらに減価償却費を加算したものです。設備投資や資本の大型化が事業拡大に寄与する企業においては、減価償却費が大きな影響を及ぼすため、これを除外して事業の実質的なキャッシュフローを見極めることが求められます。
具体的には、設備投資を積極的に行う企業では、定率法や定額法といった減価償却の計算方法により、利益が大きく変動する可能性があります。
そのため、EBITDAは企業間の比較において、設備投資や会計基準が異なる場合でも一律に評価できるメリットを有しています。計算例は以下の通りです。
例: EBITDA = 税引前当期営業利益 + 減価償却費
この指標は、営業キャッシュフローや設備投資後の事業継続性を評価する際に用いられ、特に海外企業や業種が異なる企業との比較分析で重宝されています。

さらに、EBITとEBITDAの位置付けには、企業の財務構造や資金調達戦略が色濃く反映されている点が特徴です。EBITは、借入金の支払利息が反映されるため、企業が多額の融資を受けている場合、その数値により事業の採算性や資金繰りの課題が浮かび上がります。これに対し、EBITDAは利息負担や非現金費用である減価償却費を除外することで、企業がどれだけの現金を実際に生み出しているかを示し、設備投資や継続的な成長戦略の評価に寄与します。
このように、2つの指標は同一の利益概念の中に異なる要素を取り入れることで、企業の現状や将来的な事業展開の見通しを多角的に判断するための手段として利用されているのです。近年では、国ごとや業種ごとに異なる税制や会計基準の影響を受ける中で、EBITDAを用いた比較分析が特に国際的なM&Aや投資判断において有効とされ、その利用が拡大しています。

EBITとEBITDAの注意点

EBITとEBITDAはそれぞれ独自のメリットを有する指標ですが、使用にあたってはいくつかの注意点があります。まず、EBITに関しては、支払利息や受取利息が企業の資金調達や融資戦略によって大きく左右されるため、その内訳や目的を正確に把握する必要があります。
特に、企業が成長過程で積極的に外部資金を調達している場合、支払利息の増加は一見すると収益性の低下を示唆しますが、実際には事業拡大のための投資であり、その背景を理解しなければ正確な評価は難しいといえます。また、利息の構造が固定か変動か、そしてそれが将来的な財務負担にどう影響するかも重要な分析ポイントとなります。

一方、EBITDAの最大のメリットは、減価償却費という非キャッシュ項目を除外することで、企業が実際に生み出すキャッシュフローに近い利益を示す点にあります。しかしながら、この指標には重要な注意点も存在します。
まず、減価償却費は長期的な設備投資の結果として発生する費用であるため、その除外により企業の資本支出に対する現実的な負担を見逃す恐れがあります。つまり、EBITDAは企業のキャッシュフロー改善を示す一方で、設備投資が将来的に必要となる場合のリスクを十分に反映しきれない可能性があるのです。
また、異なる会計方針により、減価償却の計算方法が企業間で大きく異なる場合、単純にEBITDAのみで企業間の比較を行う際には、評価偏差が生じるリスクもあります。
さらに、EBITDAは税引前の指標であるため、国ごとの税制の違いや、海外企業との比較においては、各国の法人税率や利息水準の違いを考慮する必要があります。これらの点を踏まえ、EBITDAを利用する際は、単独の数値としてではなく、その他の財務指標と併せた包括的な分析が求められます。

また、双方の指標ともに、企業の経営戦略や業界特性に大きく影響されるため、数値の背後にある実態や経営環境を詳細に分析することが不可欠です。
例えば、設備投資を頻繁に行う製造業やインフラ企業の場合、減価償却費の影響を除外しても、キャッシュフローの改善が一時的なものであれば長期的な成長性に疑問が生じる可能性があります。
反対に、金融やサービス業など、設備投資よりも人的資本や知的財産が重視される業種では、EBITがより適切な指標として機能する場合もあります。
各指標の特性を理解すると同時に、企業ごとの財務状態や成長戦略を正しく評価するためには、複数のファクターを同時に考慮する必要があるといえるでしょう。

特にグローバル展開を視野に入れる企業では、EBITDAの国際的な比較可能性に注目が集まっています。
国内外の株式市場や投資家からの評価を得るためには、単なる会計上の利益だけではなく、その裏付けとなる現金フローや設備投資の実態を適切に示す指標が求められるため、EBITDAが重視される状況が多く見受けられます。
しかしながら、その際には、利用する会計基準の一貫性や、各国の規制環境の違いにも十分な注意が必要となります。

まとめ

本記事では、企業の収益性評価において重要な役割を果たすEBITとEBITDAについて、定義、計算方法、そしてそれぞれのメリットと注意点を解説しました。
EBITは、支払利息を除外することで企業の事業活動そのものの収益力を明らかにする一方、借入金の利用状況や利息の内訳に留意する必要があります。
一方、EBITDAは、減価償却費を排除することで実際のキャッシュフローに近い数値を示し、国際的な企業比較や業種を超えた評価に適している一方で、長期的な設備投資の負担や各国の会計基準の違いを考慮するリスクが存在します。
20代の若手ビジネスマンにとっては、これらの指標を単なる数値として捉えるのではなく、企業の財務状況や成長戦略、さらにはグローバル市場における経営判断の一助とする視点が求められます。
また、EBITおよびEBITDAは、企業の意思決定や投資判断における重要なツールであるため、最新の経済環境や会計制度の変化に迅速に対応しながら、実務に生かすことが重要です。
今後、経営環境がさらに多様化する中で、正確な利益の把握とその適切な評価手法の選定は、企業の持続的成長を支える重要な要素となるでしょう。
最終的には、これらの指標を補完するための他の財務指標や市場環境の分析と併用し、包括的な経営戦略を構築することが、成功への鍵であると考えられます。